波澜渐起后的市场小结及资产配置启示

豪祖  洛杉矶讯

随着八月市场波动率从沉睡中苏醒,投资者们在近一段时间内正在小心翼翼地回避风险交易,防止更大的波动率出现。国内政治迷雾,地缘局势紧张,和天灾(哈维飓风)降临使得美国国内市场在短期内承压明显。不过八月末的收官周,市场再度在较强的经济数据的带领下使刚刚过去的一个月再度以上涨报收。尽管八月波动明显增高,不过我们依旧可以发现,快速的下跌后都同样伴随了市场的快速反弹。这种现象极大程度彰显了八年多牛市的顽强,和投资者的信心。但是,指数保持历史高位并不影响VIX波动指数的复苏。8月11日,VIX指数已经在美朝紧张形势的影响下创下了年内新高。

随着波动的增加,场内一些活跃的投资者已经开始回避风险市场,并将投资标的转移到固定资产市场如国债上面。但由于通胀率和经济增长依旧处于低位,长期国债收益率趋平,由此,二级市场防御性板块同样在近期有所起色。此外,贵金属市场在防御性增强的大背景下显得格外抢眼。黄金涨幅已经高达近4%,创年内新高。当然,金价的上涨除了避险资金的蜂拥而至因素外,也来自于美联储减缓加息步伐的可能性进一步升高。美元也因此出现了连续的下挫。

图片来源:Chicago Board Options Exchange

美国国内市场:

标普500指数,道琼斯指数,和纳斯达克指数八月的月走势如下图所示。在一系列起伏过后三大股指均出现月上涨。

图片来源:Morningstar

防御性板块如公用板块和必需品消费板块本月重拾新生,在大环境出现不稳定的情况下单月上涨3.35%。此外,科技板块和医疗板块继续表现抢眼,分别上涨3.47%和1.85%。能源板块继续深陷泥沼,月收益为-5.18%,大幅落后于市场,继续着2017年的低迷行情。由于接二连三的飓风影响,能源板块的走势可能呈现极大波动。

国际市场:

海外市场受益于资产转移因素和美元走弱继续成为全球资本市场的黄金地带。

图片来源:Morningstar

其中,拉丁美洲市场指数(MSCI LatAm)上涨4.62%,巴西市场推动作用明显。一些市场观察者表示,巴西政府关于私有化一些巴西州立资产的决定是促使巴西股指单月上涨超6%的重要原因。另外,亚洲市场指数也上涨超过1%,达1.38%,领先大部分国际市场。

总结:

在不确定因素逐渐增多的情况下,分散投资是极其重要的。八月的波动率复苏正是新一轮分散资产,保值投资的起点。由于没有任何人能够预测和控制市场,因此一个合理的分散策略将会有助于投资者良好规避风险。如果您想要进行一些资产转移和重新布局,目前来看可有如下选择:

  1. 二级市场方面:向新兴市场加大持股比重并减持发达国家二级市场股票;
  2. 固定资产方面:尽管股票市场出现波动,但大型优质公司的企业债收益依旧要远远高于国债收益;可选择短期国债抵消加息风险;
  3. 波动指数方面:进行中短期VIX看多期权的买入,重视市场尾端风险。

对于绝大部分投资者而言,在市场风险激增的环境下一个简单的问题就是:基于你的投资目标和持仓周期,承受多大的风险是能够令你感到舒适的。仔细思考这个问题,找到属于你自己的答案将会有助于提高资产布局的效率,并保证你能够在夜里安眠。

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